CoinEx & ViaBTC | Báo Cáo Thường Niên Tiền Mã Hóa 2024

Tổng quan

Trong năm 2024, thị trường tiền điện tử đã trải qua sự tăng trưởng và biến động đáng kể. Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH), với tư cách là những đồng tiền chủ đạo trên thị trường, đều chứng kiến những thay đổi lớn về giá và khối lượng giao dịch. Bitcoin, được thúc đẩy bởi việc phê duyệt ETF và sự kiện halving, đã tiến gần mức giá 100.000 USD, trong khi Ethereum, chịu ảnh hưởng từ nâng cấp Dencun và kỳ vọng phê duyệt ETF, cũng chứng kiến những biến động đáng kể về giá và khối lượng giao dịch. Thị trường stablecoin cho thấy xu hướng tăng trưởng ổn định trong năm 2024, với Tether (USDT) và USD Coin (USDC) tiếp tục thống trị, và các stablecoin mới nổi như USDE và USD0 cũng cho thấy sự tăng trưởng, phản ánh nhu cầu đa dạng hóa stablecoin của thị trường.

Ngoài ra, năm 2024 đánh dấu sự kiện Bitcoin halving, một sự kiện có ý nghĩa sâu sắc đối với thị trường khi nó làm giảm đáng kể tỷ lệ lạm phát hàng năm của Bitcoin, khiến nó càng trở nên khan hiếm hơn. Sự kiện halving cũng thu hút sự chú ý đến các giải pháp Layer 2 và cơ chế staking của Bitcoin. Về mặt khai thác, ViaBTC đã đạt được một cột mốc quan trọng khi khai thác Epic Sat, nổi bật với đóng góp của họ cho hệ sinh thái khai thác.

Báo cáo này được phát hành chung bởi CoinEx Research và ViaBTC Capital, nhằm cung cấp phân tích và nghiên cứu chuyên sâu về ngành công nghiệp blockchain và tiền điện tử. Báo cáo bao gồm các thị trường vĩ mô, công nghệ blockchain, tài sản số, DeFi, NFT và các lĩnh vực khác, cung cấp cho người dùng những hiểu biết chuyên nghiệp về thị trường thông qua việc theo dõi xu hướng thị trường, phân tích white paper và tài liệu kỹ thuật của dự án, đánh giá đội ngũ dự án và triển vọng phát triển.

Chúng tôi xin bày tỏ lòng biết ơn đến ViaBTC vì những đóng góp quan trọng của họ cho phần mining pool trong báo cáo này, cung cấp những thông tin và dữ liệu quý giá làm phong phú thêm phân tích của chúng tôi.

Chương 1. Phục hồi Thị trường – Phân tích Hiệu suất

Xu hướng Hàng năm của Bitcoin (BTC)

Giá và Khối lượng Giao dịch: Giá Bitcoin và khối lượng giao dịch tăng đáng kể trong năm 2024, với các sự kiện chính như phê duyệt ETF và halving đẩy giá tiến gần mức 100.000 USD. Khối lượng giao dịch có mối liên hệ chặt chẽ với biến động giá, đặc biệt tăng mạnh tại các đỉnh giá.

Xu hướng Hàng năm của Ethereum (ETH)

Giá và Khối lượng Giao dịch: Trong năm 2024, giá của Ethereum cho thấy những biến động đáng kể trong phạm vi rộng. Từ đầu năm đến tháng 4, do ảnh hưởng của nâng cấp Dencun, cả giá và khối lượng giao dịch đều tăng đáng kể. Việc SEC phê duyệt Mẫu 19b-4 và kỳ vọng phê duyệt cuối cùng của ETF đã thúc đẩy thêm sự tăng giá của ETH, và khối lượng giao dịch cũng tăng theo. Sau đó, giá ETH và khối lượng giao dịch chạm đáy. Vào cuối năm, giá ETH ổn định trên mức 3.500 USD, và khối lượng giao dịch cũng trở lại mức cao, cho thấy sự quan tâm và niềm tin của thị trường vào Ethereum đã được khôi phục. Tuy nhiên, hiệu suất tổng thể ở mức trung bình và không phá vỡ được đỉnh cao trước đó.

Những Thay đổi trong Thị trường Stablecoin

Thị trường Stablecoin: Thị trường stablecoin cho thấy xu hướng tăng trưởng ổn định trong năm 2024. Tether ($USDT) thống trị và vốn hóa thị trường của nó đã tăng đều đặn, thể hiện vị thế dẫn đầu trong thị trường stablecoin. $USDC theo sát phía sau, và vốn hóa thị trường của nó cũng cho thấy sự tăng trưởng, phản ánh sự chấp nhận và nhu cầu ngày càng tăng đối với các stablecoin này.

Mặc dù các stablecoin mới nổi như USDE và USD0 có giá trị thị trường nhỏ hơn hai đồng đầu tiên, chúng cũng đã cho thấy một mức tăng trưởng nhất định, cho thấy nhu cầu đa dạng hóa stablecoin của thị trường. Đáng chú ý là sau khi MakerDAO trải qua quá trình đổi mới thương hiệu và trở thành Sky, tổng giá trị thị trường stablecoin của nó (DAI + USDS) tăng chậm, thậm chí không cao bằng đỉnh trước đó trong năm 2022.

Tổng Vốn hóa Thị trường của Tài sản Tiền điện tử Toàn cầu

Vốn hóa Thị trường: Thị trường tiền điện tử đã trải qua sự tăng trưởng và biến động đáng kể trong năm 2024. Cả vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch đều bắt đầu năm với xu hướng tăng, sau đó là những biến động vào giữa năm. Trong nửa cuối năm, thị trường tiền điện tử tăng đều đặn, đặc biệt là trong Q4, đạt đỉnh hơn 4 nghìn tỷ USD. Khối lượng giao dịch biến động trong suốt năm, nhưng xu hướng chung phù hợp với sự tăng trưởng vốn hóa thị trường. Điều này cho thấy sự quan tâm và tham gia ngày càng tăng vào tiền điện tử, đồng thời cũng phản ánh tính biến động của thị trường.

BTC Thống trị: $BTC vẫn thống trị với thị phần 52,34%, cho thấy vị thế vững chắc trong thị trường tiền điện tử. $ETH đứng thứ hai với thị phần 11,58%, tiếp theo là $XRP với thị phần 3,81%, việc áp dụng tổ chức và phát triển hệ sinh thái của $XRP hoạt động tương đối tốt trong năm 2024. Các đồng tiền điện tử đáng chú ý khác bao gồm $SOL với 2,85%, $BNB với 2,82%, và $ADA với 1,06%.

Dòng thời gian các Sự kiện Chính

Các Sự kiện Chính năm 2024: Trong năm 2024, thị trường tiền điện tử đón nhận sự phê duyệt ETF Bitcoin spot, và Bitcoin đạt mức cao mới 69.000 USD trước khi điều chỉnh. Nâng cấp Dencun của Ethereum hỗ trợ phát triển Layer 2. Pump.fun và Notcoin dẫn đầu xu hướng mới, ETF ETH được phê duyệt. Thị trường biến động trong Q3, với Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới 54.000 USD và Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Trong Q4, token GOAT ra đời, Bitcoin đạt 100.000 USD, và MSTR được đưa vào Nasdaq 100, cho thấy sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường tiền điện tử.

Chương 2. Câu chuyện Thị trường Chính: Bitcoin Halving và Phát triển Hệ sinh thái

Tác động của Sự kiện Halving đến Thị trường

Tỷ lệ Lạm phát: Tỷ lệ lạm phát hàng năm của Bitcoin giảm đáng kể sau mỗi sự kiện halving, khi tỷ lệ Bitcoin mới được tạo ra giảm một nửa sau mỗi lần halving. Tỷ lệ lạm phát của Bitcoin đã giảm xuống thấp hơn cả vàng, khiến nó trở nên khan hiếm hơn.

Hiệu suất Giá trước/sau Sự kiện Halving

Sự kiện halving Bitcoin gần đây nhất diễn ra vào ngày 19 tháng 4 năm 2024, và lần halving tiếp theo dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 4 năm 2028.

Mặc dù Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới sau mỗi sự kiện halving, người ta nhận thấy thời gian để đạt được mức cao kỷ lục mới ngày càng dài hơn, với hệ số tăng thấp hơn.

Số ngày và Hệ số sau Halving:

Lần đầu: 371 ngày, 100x

Lần hai: 525 ngày, 29x

Lần ba: 546 ngày, 7x

Lần bốn: ? (Hiện tại 260+ ngày, 1.6x)

Runes & BRC20

Giao thức Token: BRC20 thu hút được sự chú ý đáng kể của thị trường trong năm 2023, nhưng độ phổ biến của nó dần giảm khi bước sang năm 2024. Runes, giao thức token mới, thể hiện hoạt động sôi động hơn trong suốt năm 2024. Tuy nhiên, trong nửa cuối năm 2024, hoạt động của Runes cũng bắt đầu suy giảm, thậm chí còn thấp hơn BRC20 trong một số thời điểm.

Nhìn chung, cả hai giao thức token đồng nhất trên Bitcoin, BRC20 và Runes, đều thể hiện hiệu suất khá trì trệ vào cuối năm 2024.

Các Giải pháp Layer 2 Mới nổi

Giải pháp Layer 2: Các giải pháp Layer 2 mới nổi cho Bitcoin đang thu hút sự chú ý, nhằm cải thiện hiệu quả giao dịch và giảm chi phí. Sự bùng nổ của Bitcoin Layer 2 vẫn cần một chất xúc tác để chứng minh cho thị trường thấy rằng sự phát triển của hệ sinh thái Bitcoin không chỉ phụ thuộc vào các giao thức phát hành token Bitcoin. Sau khi cơn sốt hiện tại xung quanh các token hệ sinh thái Bitcoin lắng xuống, mọi người sẽ bắt đầu suy nghĩ liệu hệ sinh thái Bitcoin có cần những kịch bản ứng dụng phức tạp và bền vững hơn ngoài việc phát hành token. Để thực sự trao quyền cho các token hệ sinh thái Bitcoin với tiện ích bền vững, cơ sở hạ tầng nền tảng là thiết yếu, và điều này không thể đạt được chỉ trên Bitcoin Layer 1—nó phải dựa vào Bitcoin Layer 2, điều này thể hiện một cơ hội to lớn.

Staking Bitcoin

Cơ chế Staking: Các cơ chế staking Bitcoin đang được khám phá để tăng cường bảo mật và sự tham gia của mạng lưới. Staking và restaking phi tập trung có tiềm năng và nhu cầu thị trường đáng kể trong hệ sinh thái Bitcoin, nhưng những nhu cầu này vẫn chưa được đáp ứng. Hiện tại, chỉ có Babylon có thể đạt được các chức năng staking và restaking phi tập trung thông qua các phương pháp mật mã.

Chương 3. Khai thác: Tiền điện tử PoW

Khai thác Bitcoin

Tổng quan Mạng lưới: Trong năm 2024, mạng lưới Bitcoin đã khai thác được tổng cộng 53.473 block, tạo ra 217.771,875 BTC, với giá trị hàng năm khoảng 20 tỷ USD.

Hashrate và Độ khó: Độ khó của mạng tăng từ 73,20 T lên 109,78 T, trong khi hashrate tăng từ 547,43 EH/s lên 827,89 EH/s, đánh dấu mức tăng 51%. Mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm lại so với năm 2023, nhưng vẫn vượt qua mức tăng trưởng của các năm 2022, 2021 và 2020.

Phí Thợ đào: Trong năm 2024, thợ đào Bitcoin kiếm được tổng cộng 15.192 BTC từ phí giao dịch, đóng góp thêm 6,98% vào doanh thu của thợ đào. Tuy nhiên, sự suy giảm hoạt động trong hệ sinh thái Bitcoin trong nửa cuối năm đã dẫn đến việc giảm 36% phí giao dịch so với năm 2023.

Tháng 4 đánh dấu đỉnh điểm hàng năm về phí giao dịch, đạt 4.311,66 BTC, chủ yếu do giai đoạn hoạt động sôi động của giao thức Runes sau halving, điều này làm tăng đáng kể phí giao dịch mạng.

Doanh thu Thợ đào: Hashprice, một chỉ số quan trọng về khả năng sinh lời từ khai thác, duy trì ở mức từ 0,06 USD đến 0,1 USD trước halving. Vào ngày halving, được thúc đẩy bởi sự tăng vọt của phí giao dịch, hashprice đạt mức cao nhất trong năm, vượt quá 0,17 USD.

Tuy nhiên, khi sự quan tâm đến Ordinals và giao thức Runes giảm dần, tác động của halving trở nên rõ ràng, khiến hashprice giảm xuống mức thấp lịch sử dưới 0,04 USD. May mắn thay, khi giá Bitcoin tăng đều đặn từ tháng 10, hashprice đã phục hồi và ổn định ở mức khoảng 0,06 USD.

Khai thác Altcoin

Litecoin và Khai thác Hợp nhất: Giá trị sản lượng hàng năm của Litecoin đạt 136 triệu USD, trong khi đồng tiền khai thác hợp nhất của nó, Dogecoin, tạo ra 1,57 tỷ USD. Năm nay, các đồng tiền meme như BELLS, LKY, PEPE và JKC đã tham gia vào khai thác hợp nhất của Litecoin. Với sự phục hồi của thị trường, thợ đào LTC đã thấy mức tăng 48% trong thu nhập, từ 1,89 USD lên 2,79 USD mỗi GH/s. Riêng DOGE đóng góp 2,56 USD, chiếm 91,76% tổng thu nhập. Khai thác hợp nhất với các đồng tiền meme, đại diện bởi DOGE, đã trở thành nguồn thu nhập chính của thợ đào Litecoin.

Thu nhập ổn định đã thúc đẩy tăng trưởng hashrate của Litecoin. Độ khó của mạng tăng từ 29,68M lên 62,93M, và hashrate tăng từ 819,37 TH/s lên 1,78 PH/s, tăng 117%.

Khai thác Kaspa và Alephium: Tổng giá trị sản lượng hàng năm của Kaspa khoảng 360 triệu USD, xếp hạng là đồng tiền PoW lớn thứ ba về giá trị. Giá của Kaspa biến động mạnh trong suốt năm, đạt đỉnh trên 0,20 USD vào tháng 8. Hashrate mạng lưới của nó tăng vọt từ 132,19 PH/s lên 1,486 EH/s, tăng 1024% so với cùng kỳ năm trước.

Alephium đã chứng kiến sự tăng trưởng hashrate đáng kể nhất trong năm 2024, với hashrate mạng lưới tăng từ 0,13 PH/s lên 25,327 PH/s. Sự tăng trưởng nhanh chóng này được thúc đẩy bởi việc ra mắt các máy đào ASIC, được thiết kế đặc biệt cho việc đào ALPH, bởi các nhà sản xuất như Bitmain. Lợi nhuận ban đầu cao từ các máy đào này đã thu hút một lượng lớn thợ đào, giúp ALPH nhanh chóng chuyển từ đào GPU sang đào ASIC.

Ngành Công Nghiệp Khai Thác

Máy Đào và ROI: Bitmain tiếp tục thống trị thị trường với thị phần cao nhất, với dòng Antminer duy trì hiệu suất dẫn đầu ngành. Theo sau Bitmain là WhatsMiner của MicroBT, trong khi dòng Avalon của Canaan đã thu hút sự quan tâm từ các khách hàng tổ chức. Ngoài ra, SealMiner mới phát triển của Bitdeer đã nhanh chóng nổi lên, với thế hệ thứ hai đã xếp hạng trong số những máy có hiệu suất hàng đầu.

Mặc dù tốc độ R&D và cải tiến cho máy đào ASIC Bitcoin vẫn nhanh chóng, nhưng mức tăng hiệu suất của các model mới đã bắt đầu chậm lại. Ngược lại, một số nhà sản xuất mới tập trung vào máy đào altcoin, và máy đào ASIC tại nhà ngày càng được ưa chuộng. Nhiều thợ đào tại nhà đang áp dụng các giải pháp sáng tạo, như thu hồi nhiệt, để tái sử dụng nhiệt từ máy đào cho việc sưởi ấm nhà, từ đó giảm thêm chi phí năng lượng.

Các máy đào Bitcoin mới nhất có mức giá hòa vốn từ 20.000 đến 50.000 USD. Đối với các model thế hệ trước được sử dụng rộng rãi, như dòng M60, M50 và S19, giá hòa vốn thường rơi vào khoảng 40.000 đến 70.000 USD. Nhìn chung, hầu hết các máy đào bitcoin có thời gian ROI khoảng hai năm.

Pool Đào: Các pool đào Bitcoin đã đào được tổng cộng 52.354 block, chiếm 97,9% tổng sản lượng của mạng lưới. Gần như tất cả các block Bitcoin đều được đào bởi các pool. Khi độ khó đào Bitcoin tăng lên, tỷ lệ thợ đào đơn lẻ tiếp tục giảm, trong khi nhiều thợ đào hơn đang tham gia các pool đào.

Cảnh quan cạnh tranh của pool đào đã có một số thay đổi. Vào đầu năm, bốn pool đào hàng đầu là AntPool (26,81%), Foundry USA (25,95%), F2Pool (13,19%) và ViaBTC (12,92%). Đến cuối năm, thị phần của Foundry USA đã tăng lên 32,50%. Ngược lại, AntPool và F2Pool đã sụt giảm, với thị phần lần lượt giảm xuống 16,39% và 11,11%. Thị phần hashrate của ViaBTC tăng lên 15,56%.

Năng Lượng, Địa Lý và Chính Sách

Xu Hướng Năng Lượng: Việc đào Bitcoin ngày càng chuyển sang các nguồn năng lượng tái tạo. Theo Woocharts, năng lượng tái tạo hiện chiếm 56,76% năng lượng được sử dụng trong đào Bitcoin, vượt qua mức sử dụng năng lượng truyền thống. Ngành công nghiệp khai thác tiền điện tử ngày càng tập trung vào tính bền vững.

Địa Lý và Chính Sách

•Bắc Mỹ: Với chính sách ổn định và nguồn điện dồi dào, Bắc Mỹ vẫn là một trong những thị trường đào Bitcoin lớn nhất toàn cầu. Tại Hoa Kỳ, các tiểu bang như Texas, Georgia và New York đang tiếp tục mở rộng các trang trại đào quy mô lớn.

•Nga: Nổi tiếng với nguồn năng lượng dồi dào và chi phí thấp, Nga đã thu hút đầu tư đáng kể vào lĩnh vực đào coin. Tuy nhiên, năm 2024 đã chứng kiến các quy định nghiêm ngặt hơn, bao gồm lệnh cấm đào tại các khu vực như Dagestan và lệnh cấm đào tạm thời tại các khu vực như Irkutsk trong thời điểm nhu cầu năng lượng cao điểm. Tác động lâu dài của các chính sách này vẫn chưa rõ ràng.

•Châu Phi và Nam Mỹ: Những khu vực này đang nhanh chóng nổi lên như những người chơi chính trong lĩnh vực đào Bitcoin. Tại Châu Phi, việc Ethiopia phê duyệt đào Bitcoin đã thu hút đầu tư đáng kể từ các công ty đào như Bitmain. Tại Nam Mỹ, các chính sách hạn chế đào tại Paraguay đã khiến một số thợ đào chuyển sang các nước láng giềng như Argentina.

Công Ty Đào Coin Đại Chúng: Đầu tư từ các nhà đầu tư tổ chức vào các công ty đào đã tăng đều đặn, với hơn mười công ty đào Bitcoin thành công niêm yết tại Hoa Kỳ.

Tính đến tháng 12 năm 2024, tổng hashrate tự sở hữu của các công ty đại chúng lớn này đã vượt quá 240 EH/s, đánh dấu mức tăng 132% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa tốc độ tăng trưởng tổng thể của hashrate mạng lưới Bitcoin. Điều này có nghĩa là hashrate của các công ty đào được niêm yết công khai tại Mỹ chiếm hơn 30% mạng lưới Bitcoin toàn cầu.

Ngoài ra, được hưởng lợi từ việc tiếp cận dễ dàng nguồn tài chính tại Mỹ, các công ty đào đại chúng này đã có thể mở rộng nhanh chóng đồng thời giảm chi phí hoạt động. Chi phí sản xuất của họ với hashrate tự sở hữu được ước tính từ 30.000 đến 60.000 USD mỗi BTC.

Chương 4. Hiện Tượng Mới Nổi – Meme và Cộng Đồng Dẫn Dắt

Hệ Sinh Thái Thị Trường Memecoin

Token MEME: 2024 là năm bùng nổ của token MEME. Chúng thu hút sự chú ý của thị trường với cộng đồng mạnh mẽ và hiệu suất token ấn tượng. Đặc biệt trong nửa đầu năm, khi thiếu vắng các câu chuyện chủ đạo, token MEME dần dần thu hút sự chú ý của công chúng.

Các Danh Mục Mới Nổi

MEME Cult: Lý thuyết siêu chu kỳ MEME coin được KOL Murad đề xuất trong nửa cuối năm đã tạo ra xu hướng MEME Cult.

MEME Chính Trị: Do 2025 là năm bầu cử tại Mỹ, điều này đã tạo ra nhiều MEME chính trị, với Trump là nhân vật được đề cập nhiều nhất.

MEME AI: Câu chuyện lớn về AI + Crypto được kích hoạt bởi các MEME coin, khiến AI MEME trở thành xu hướng chủ đạo trong Q4 2024.

Super DApp pump.fun

pump.fun: Với thị trường MEME bùng nổ, pump.fun đã trở thành ứng dụng killer app của năm 2025. Nó cũng trở thành mô hình cho các blockchain công cộng khác bắt chước. Nhiều blockchain công cộng đã ra mắt nền tảng phát hành MEME tương tự của riêng họ, nhưng hầu hết chỉ đạt được sự phổ biến ngắn hạn (như sun.pump và Ape Express).

MEME Gaming của Ton

Gaming MEMEs: Các đồng MEME trên TON áp dụng một cách tiếp cận khác biệt, sử dụng mô hình Tap-To-Earn cho tiếp thị viral, tạo ra một thị trường ngách độc đáo. Tận dụng lượng người dùng khổng lồ của Telegram, họ tăng cường hiệu quả chuyển đổi từ Web2 sang Web3.

Chương 5. Sự Hội Tụ Công Nghệ – AI và Tiền Mã Hóa

Blockchain Trao Quyền cho Trí Tuệ Nhân Tạo

Crypto AI: Crypto AI đề cập đến các ứng dụng AI và hệ sinh thái dựa trên công nghệ tiền mã hóa và blockchain. Bằng cách tận dụng blockchain, những hệ sinh thái này được phi tập trung hóa, mở, minh bạch và chống kiểm duyệt, nhằm giải quyết những thách thức mà các hệ thống AI tập trung phải đối mặt.

Trong suốt năm 2024, làn sóng các dự án AI đã xuất hiện. Dựa trên bối cảnh thị trường hiện tại, những dự án này có thể được phân loại thành ba tầng: tầng kiến trúc, tầng tài nguyên và tầng ứng dụng.

Sự Bùng Nổ của AI Agent x Meme

Token Meme AI: Trong Q4 2024, Crypto AI đã có một hướng đi mới. Các token meme liên quan đến AI đã có sự tăng trưởng bùng nổ, với một số token đạt vốn hóa thị trường đáng kể mà không cần sự tham gia của Binance.

AI Agent Phát Triển và Tiến Hóa Nhanh Chóng

AI Agents: Với sự bùng nổ của AI Agents, sự phát triển của lĩnh vực AI ngày càng trở nên tinh vi. Hầu hết các dự án AI đang xuất hiện trong hệ sinh thái Solana và Base, được phân loại thành Layer1s, Launchpad, Agent và Meme.

Theo dữ liệu mới nhất từ Cookie.fun, tổng vốn hóa thị trường của AI Agents đã đạt gần 16,7 tỷ đô la, với mức tăng trưởng khoảng 37% trong tuần cuối cùng của Q4 2024. Tuy nhiên, chưa có dự án nào đạt được vốn hóa thị trường vượt quá 10 tỷ đô la. Giai đoạn này có thể được coi là "giai đoạn đầu" của lĩnh vực Web3 AI Agent, chủ yếu được đặc trưng bởi động lực theo thời gian: người tham gia thị trường được thúc đẩy bởi động cơ đầu cơ, đua nhau tham gia lĩnh vực này càng nhanh càng tốt.

Chương 6. Sức Mạnh Tổ Chức – Sự Chuyển Đổi Tài Chính Truyền Thống sang Tiền Mã Hóa

Phân Bổ Tài Sản Tiền Mã Hóa bởi Nhà Đầu Tư Tổ Chức

Áp Dụng Tổ Chức: Việc tích hợp tiền mã hóa vào danh mục đầu tư tổ chức đang chuyển từ thử nghiệm sang chiến lược. Đến năm 2024, lượng Bitcoin do tổ chức nắm giữ đạt 2,95 triệu BTC, chiếm 14,9% lượng cung lưu hành.

Chúng tôi dự đoán việc áp dụng tiền mã hóa của tổ chức sẽ mở rộng từ cơ sở doanh nghiệp hiện tại đến các nhà quản lý tài sản, và cuối cùng đến ngân hàng trung ương và quỹ đầu tư quốc gia, được thúc đẩy bởi quy định rõ ràng hơn, giải pháp lưu ký được cải thiện và nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư ngày càng tăng.

Kết Nối Tài Chính Truyền Thống (TradFi)

ETFs: Năm 2024 đánh dấu một cột mốc quan trọng với việc ra mắt ETF Bitcoin Spot vào tháng 1 và ETF Ethereum Spot vào tháng 7. Những sản phẩm này thu hút tổng dòng vốn ròng 35,3 tỷ đô la cho ETF Bitcoin Spot và 2,6 tỷ đô la cho ETF Ethereum Spot, không bao gồm 10,2 tỷ đô la vốn hạt giống.

Sản Phẩm Ủy Thác: Các sản phẩm ủy thác đang nổi lên như một phương tiện đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư tổ chức và được công nhận tìm kiếm cơ hội tiếp cận tài sản số. Những sản phẩm này cung cấp một cách thuận tiện để tiếp cận tiền mã hóa mà không cần phức tạp của việc sở hữu trực tiếp. Các nhà quản lý tài sản số hàng đầu, như Grayscale, cung cấp nhiều sản phẩm ủy thác phù hợp với sở thích khác nhau của nhà đầu tư. Những sản phẩm này bao gồm các sản phẩm ủy thác tài sản đơn lẻ cũng như các quỹ đa dạng hóa cung cấp khả năng tiếp cận nhiều tài sản số.

Tài Sản Thực (RWAs): Việc token hóa tài sản thực (RWAs) sẽ đóng vai trò then chốt trong việc đẩy nhanh sự hội tụ của tài chính truyền thống (TradFi) và hệ sinh thái tiền mã hóa. Năm 2024 chứng kiến sự gia tăng trong việc token hóa các sản phẩm Kho bạc Hoa Kỳ, với thị phần tăng từ 9,3% năm 2023 lên 26,7% năm 2024. Xu hướng này dự kiến sẽ mở rộng sang nhiều loại tài sản khác, kết nối thêm nhiều tài sản on-chain và đa dạng hóa nguồn lợi nhuận.

Stablecoins: Stablecoins đóng vai trò quan trọng như một cổng và cầu nối giữa TradFi và tiền mã hóa. Trong khi USDT và USDC vẫn là những stablecoin thống trị, các sản phẩm đổi mới đang xuất hiện để giành thị phần và định hình lại bối cảnh.

Ethena: USDe

USDe là đồng đô la tổng hợp được đảm bảo bằng tài sản thế chấp Ethereum và Bitcoin được phòng hộ delta. Nó kết hợp doanh thu từ Ethereum được stake, tỷ lệ funding của hợp đồng perpetual và chênh lệch cơ sở từ thị trường futures để tạo ra một giải pháp tiền tệ bản địa crypto trên chuỗi. Đến cuối năm 2024, giao thức Ethena ghi nhận gần 6 tỷ đô la TVL.

Ondo Finance: USDY

Token sinh lời đầu tiên trên thế giới không cần cấp phép, được đảm bảo bằng Kho bạc Hoa Kỳ. USDY tích lũy lợi nhuận hàng ngày, cho dù được stake, vay, thế chấp hay chỉ đơn giản là nắm giữ. USDY đạt hơn 450 triệu đô la TVL vào cuối năm 2024.

Chương 7. Đổi Mới Công Nghệ - Đột Phá trong Hệ Sinh Thái Blockchain

Khám Phá Layer 1

Đối Thủ Layer 1: 2024 là năm của Layer 1 Non-EVM, hay năm của Layer 1 Alt-VM. Các Layer 1 mới nổi khác nhau cạnh tranh thị trường Smart Contract Blockchain theo những cách khác nhau.

Trước hết, xét về giá token, bốn token Layer 1 chính đều đã phá vỡ mức cao nhất lịch sử của mình, đặc biệt là Sui. $SUI đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể, với mức tăng tối đa khoảng 5 lần từ đầu năm đến cuối năm. Tuy nhiên, $APT không tăng được vào cuối năm, chỉ giữ được mức tăng trong năm, thậm chí còn thấp hơn mức thấp nhất đầu năm. Xét về TVL, bốn Layer 1 chính đều nhận được lượng vốn đầu tư lớn, và Sui, Aptos, và Solana đều giữ được vốn rất tốt. Mặc dù Ton có khả năng giữ vốn tốt so với đầu năm, tuy nhiên, hiệu suất tổng thể trong nửa cuối năm yếu và rõ ràng bị mất vốn.

Tiến triển trong Lớp 2 của Ethereum

Các cột mốc của Ethereum: Ethereum đã hoàn thành thành công bản nâng cấp Dencun vào ngày 13/3/2024, giảm chi phí của Layer 2 và cải thiện TPS, giúp Layer 2 phát triển hệ sinh thái của mình tốt hơn.

Base: Base đã hỗ trợ hệ sinh thái Ethereum trong năm 2024 và hoạt động tốt trong các lĩnh vực Meme, DeFi và AI. Cơ sở hạ tầng DeFi đã cơ bản hình thành, giúp Base giữ chân vốn hệ sinh thái và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.

Hướng đi mới: Based Rollups và Alt-VM Layer 2 là những hướng đi mới nổi trong năm 2024, có tiềm năng thay đổi tính chất biệt lập và phân mảnh của Layer 2 Ethereum.

Những Phát triển Mới trong DeFi

DeFi OGs: MakerDAO đã chính thức đổi tên thành Sky, và stablecoin phi tập trung DAI của họ đã được đổi tên thành USDS. AAVE V4 có thiết kế mô-đun mới với kiến trúc hub-and-spoke, cho phép Aave DAO thêm hoặc xóa các module cho vay mà không cần di chuyển thanh khoản.

Uniswap Labs: Uniswap Labs đã công bố ra mắt Unichain, một mạng Layer 2 Ethereum dựa trên OP Stack, với mô hình kinh tế độc đáo khuyến khích người dùng stake token $UNI để quản trị mạng và phân phối lợi ích.

Chương 8. Quy định & Tuân thủ – Quản trị Tiền mã hóa Toàn cầu

Các Phán quyết Quan trọng từ SEC và Các Cơ quan Quản lý Khác

Phán quyết của SEC:

10/01/2024: SEC phê duyệt ETF Bitcoin vật chất đầu tiên.

23/05/2024: ETF Ethereum Spot được phê duyệt.

13/07/2024: Ripple bị phạt 125 triệu đô la.

02/08/2024: Tòa án làm rõ việc giao dịch XRP trên thị trường thứ cấp không phải là giao dịch chứng khoán.

18/03/2024: SEC kiện Coinbase, cáo buộc bán chứng khoán không đăng ký.

25/09/2024: Tòa án liên bang New York cho phép tạm dừng vụ án và cho phép Coinbase kháng cáo.

Chính sách Quản lý tại các Nền Kinh tế Lớn

Liên minh Châu Âu:

28/07/2024: Hội đồng Liên minh Châu Âu chính thức phê duyệt Quy định về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA).

30/12/2024: Quy định MiCA có hiệu lực.

17/01/2024: Đạo luật về Khả năng Phục hồi Hoạt động Kỹ thuật số (Dora) của EU sẽ được thực thi.

Nhật Bản:

15/04/2024: FSA yêu cầu tất cả sàn giao dịch tiền mã hóa thực hiện các quy định chống rửa tiền và KYC nghiêm ngặt hơn.

Trung Quốc:

20/09/2024: Lệnh cấm giao dịch tiền mã hóa của Trung Quốc vẫn có hiệu lực.

Úc:

01/07/2024: Thực thi Đạo luật Chống Rửa tiền và Chống Tài trợ Khủng bố đã cập nhật.

Xu hướng Quản lý Toàn cầu

Môi trường Quản lý Nghiêm ngặt hơn: Hoa Kỳ thông qua Đạo luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính Thế kỷ 21.

Hợp tác và Tiêu chuẩn hóa Quốc tế: Trong Hội nghị thượng đỉnh G20, các nước thành viên đồng ý thúc đẩy tiêu chuẩn hóa quy định tiền mã hóa toàn cầu.

Sự tham gia gia tăng của Nhà đầu tư Tổ chức: Với việc ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum spot, có sự gia tăng đáng kể về nguồn vốn tổ chức, nhưng cũng mang lại thảo luận về rủi ro hệ thống trong thị trường.

Chương 9. Triển vọng năm 2025

Dự đoán Thị trường Tiền mã hóa năm 2025

Token hóa Tài sản Truyền thống: Xây dựng cầu nối giữa TradFi và DeFi.

DeSci (Khoa học Phi tập trung): Cách mạng hóa tài trợ khoa học và thiết lập hệ thống đánh giá ngang hàng minh bạch.

Tích hợp AI: Kết hợp AI và blockchain, thị trường điện toán phi tập trung, và kinh tế token.

Nền kinh tế Meme: Văn hóa dựa vào cộng đồng với các mô hình token xã hội sáng tạo.

Phát triển Layer2/DeFi: Giải pháp mở rộng trưởng thành với khả năng tương tác hệ sinh thái được cải thiện.

Hướng Đột phá Công nghệ Tiềm năng

Đổi mới Dựa trên AI + Đa lĩnh vực:

Tầng Cơ sở hạ tầng AI: Động cơ Ra quyết định Thông minh, Tối ưu hóa Hệ thống, Quản lý Tự động, An ninh & Kiểm soát Rủi ro.

Đột phá Kỹ thuật: Trừu tượng hóa Tài khoản, Đổi mới DeFi, Mở rộng Layer 2, Điện toán Bảo mật.

Đổi mới Liên ngành: DeFi x AI, GameFi x AI, NFT x AI, SocialFi x AI.

Chính sách Quản lý Tiềm năng

Khung Quản lý Ngày càng Rõ ràng:

Hoa Kỳ: Dự kiến khởi động lại luật tiền mã hóa vào năm 2025, với các dự luật quan trọng như FIT21 và quy định stablecoin có khả năng được ưu tiên.

Châu Âu: Quy định về Thị trường Tài sản Tiền mã hóa (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã có hiệu lực, cung cấp khung quản lý rõ ràng cho ngành.

Châu Á và Các Khu vực Khác: Các trung tâm tài chính lớn như Anh, UAE và Singapore đang tích cực phát triển quy tắc để phù hợp với tài sản số.

Quản lý và Đổi mới Song song

Xu hướng quản lý Web3 toàn cầu đang hướng tới những định hướng rõ ràng và toàn diện hơn, với đổi mới công nghệ và quy định tuân thủ phát triển song song. Ví dụ, việc thiết lập khung quản lý stablecoin sẽ mở rộng hơn nữa hệ sinh thái DeFi.

Bảo vệ Nhà đầu tư và Phòng ngừa Rủi ro

Chính sách quản lý sẽ chú trọng hơn vào việc bảo vệ lợi ích nhà đầu tư và phòng ngừa rủi ro tài chính. Ví dụ, Hoa Kỳ có thể đưa ra các biện pháp đơn giản hóa báo cáo thuế và giảm trốn thuế.

Các khu vực như EU sẽ đưa ra các yêu cầu phức tạp, bao gồm lạm dụng thị trường và giám sát giao dịch, để tăng cường quản trị các công ty tiền mã hóa.

Sự khác biệt trong Chính sách Quản lý

Chính sách quản lý sẽ khác nhau giữa các quốc gia và khu vực. Hoa Kỳ có thể có môi trường quản lý thoáng hơn, trong khi Châu Âu sẽ tập trung nhiều hơn vào cấu trúc quản lý toàn diện. Những khác biệt này sẽ ảnh hưởng đến bức tranh thị trường tiền mã hóa toàn cầu và hướng phát triển của ngành.

Tóm tắt

Năm 2024 là một năm tăng trưởng và biến động đáng kể của thị trường tiền mã hoá. Bitcoin và Ethereum đã trải qua những đợt tăng giá và khối lượng giao dịch đáng chú ý, được thúc đẩy bởi các sự kiện quan trọng như việc phê duyệt ETF và sự kiện halving Bitcoin. Thị trường stablecoin cho thấy sự tăng trưởng ổn định, với Tether và USD Coin tiếp tục thống trị. Sự kiện halving Bitcoin đã làm giảm tỷ lệ lạm phát hàng năm, khiến Bitcoin càng trở nên khan hiếm hơn. Các giải pháp Layer 2 mới nổi và cơ chế staking cho Bitcoin đã thu hút sự chú ý. Ngành công nghiệp khai thác thể hiện sự kiên cường, với hashrate của Bitcoin và altcoin tiếp tục tăng. Các đồng tiền MEME bùng nổ về độ phổ biến, được thúc đẩy bởi sự hỗ trợ mạnh mẽ từ cộng đồng và hiệu suất token. Công nghệ AI và blockchain hội tụ, với các dự án AI xuất hiện trong hệ sinh thái Solana và Base. Việc áp dụng tiền mã hoá của các tổ chức tăng lên, với việc ra mắt các ETF Bitcoin và Ethereum. Môi trường pháp lý trở nên nghiêm ngặt hơn, với xu hướng hợp tác và tiêu chuẩn hoá quốc tế rõ ràng. Hướng tới năm 2025, thị trường tiền mã hoá được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng, với các lĩnh vực trọng tâm là tokenization tài sản truyền thống, DeSci, tích hợp AI, nền kinh tế Meme, và sự phát triển của Layer2/DeFi. Các đột phá công nghệ trong cơ sở hạ tầng AI, đổi mới kỹ thuật và ứng dụng liên ngành được dự đoán sẽ xuất hiện. Khung pháp lý dự kiến sẽ trở nên rõ ràng hơn, tập trung vào bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư và phòng chống rủi ro tài chính.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung được cung cấp trong báo cáo này chỉ nhằm mục đích minh họa và cung cấp thông tin về thị trường tiền mã hoá. Đây không phải và không nên được hiểu là lời khuyên đầu tư hay khuyến nghị. Thông tin trong báo cáo này dựa trên các nguồn được cho là đáng tin cậy; tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc phù hợp cho bất kỳ mục đích nào, và không nên dựa vào đó. Mọi ý kiến được đưa ra đều phản ánh đánh giá tại thời điểm xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Độc giả được khuyến nghị thực hiện nghiên cứu và thẩm định của riêng mình và, khi thích hợp, tìm kiếm tư vấn chuyên môn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Các tác giả và nhà xuất bản của báo cáo này không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin được cung cấp.

Để biết thêm chi tiết và phân tích biểu đồ, vui lòng tải xuống bài viết gốc